一周的时间里，融创中国完成了两笔投资。先是链家，如今是乐视。这一次，融创将投资的触角第一次伸到了房地产以外的领域。150的投资对于贾跃亭来说是救命款，而在孙宏斌眼中这不过是拿一两个房产项目的“小钱”。地产老炮儿孙宏斌的投资逻辑是什么？龙头房企都偏好到哪些领域跨界呢？

36天促成的交易 孙宏斌为何帮助贾跃亭

1月13日，融创中国（1918.HK）发布公告称，以150.41亿元入股包括乐视网、乐视致新、乐视影业在内的乐视旗下三大业务板块。交易完成后，融创中国将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。这是专注地产开发十余年来融创的首次跨界投资，也是乐视成立十多年来首次引入真正意义上的战略投资者和二股东，而整个战略投资的谈判过程仅有36天。那么这36天里到底发生了什么？

一切的缘分都从2016年12月10日的那个晚上开始。原本因为资金短缺而打算出让旗下世茂工三项目的贾跃亭，在葛洲坝地产集团高层的撮合下，约上了孙宏斌。从世茂工三项目的转让，谈到乐视的生态和战略，从晚上6点谈到凌晨1点，贾跃亭形容两人是“一见如故，谈的非常热烈”。最终，卖楼换钱被搁在了一边，孙宏斌战略投资乐视的欲望却被勾起，他称这是自己“从未有过的投资冲动”。

此次谈判后的第三天，孙宏斌便亲自带领着团队进驻乐视，开始了长达30多天的尽职调查。这个团队除了融创中国的高层，还有孙宏斌从联想控股以及泛海集团“借”过来的团队、普华永道（PWC）审计师团队以及律师团队。时间紧、任务重孙宏斌更是逐日回顾了自己这段日子的作息，“一个多月以来，我基本都是在乐视上班，我们查了所有重要的财务资料，访问了所有乐视高管。”他甚至说，“我对乐视财务的了解甚至超过了贾跃亭，至少比其他高管更清楚，因为他们都是各管一块，而我对于乐视的钱从哪里来，然后从哪儿倒到哪儿再倒到哪里都完全清晰了！”

“通过对乐视的了解，我发现他们缺的只是钱，这就好办了；如果他不缺钱，缺的是别的，我可能也不会投资了！”昨天的发布会上，孙宏斌对贾跃亭的创业精神大加赞赏，甚至笑称之前还没有发现过比自己更刻苦的人，但见到贾跃亭之后，他发现自己不如贾。“最主要是我特别认同老贾的精神，这种企业家精神在这个时代是很稀有的。很多人的成就还没有像老贾这么大，但是日子过得很舒服，但老贾却把自己过得这么苦。”孙宏斌昨天表示，贾跃亭具有这个时代非常稀有的企业家精神，这是他投资乐视的最主要的原因。尤其在他查阅了乐视的账目后对贾跃亭更加佩服，“他用这么少的钱干了这么大的事。”

“也许是我们共同的坎坷经历使得我们非常默契！”孙宏斌最后用这样的话总结了自己的投资决定。

龙头房企正值钻石年华 融创为何还是跨界了

近年来，一直有房企进入白银时代的观点出现。环境在变，市场在变，已不容许企业在原有模式上停留太久。尽管龙头房企业绩喜人，但他们早已慢慢把目光转向其他行业，提前进入准备期。在万达集团2016年的年会上，王健林就对外宣布了万达基本转型成功——服务业收入、净利润大于地产。万达集团已经不是地产企业。

在孙宏斌看来，“未来五到十年，是一部分房地产企业的钻石时代，前十的房企市场份额会占到40%左右，但是五到十年之后，行业见顶，风险增大，必须提前做准备。从行业规模增长上看，房地产行业2015年的量级在8万亿；2016年迅速增长到了11.5万亿。我认为，今后行业规模将长期保持在11万亿的量级。未来五到十年为什么是一部分公司的钻石时代？因为虽然规模稳定了，但是行业的集中度在不断增长，这对我们这样的TOP公司来说是巨大的机会。我们还有很大的空间。”

那么，房企如何为五到十年后的未来做准备？孙宏斌说：“我的主要逻辑是，我们要投增量市场。第一个，我们最近投了链家，因为这就是房地产行业最大的增量市场。第二个，我们一直想投金融平台，但是一直没下手的原因，是因为太贵了。第三是，我长期看好互联网大娱乐、大电商的增量市场。我对乐视的判断，这就是一个大娱乐平台，包括视频、影业、电视……”

孙宏斌的投资逻辑 房企未来如何转型

2016年以来，一线以及部分热点二线城市房价呈过快上涨态势，但房企增收不力明显，土地市场楼面价普遍上涨、摊薄企业利润，传统的拿地、盖房、卖房的开发模式难以为继。新一轮房地产调控下，房企盈利空间再受阻，转型成大部分房企的选择。

孙宏斌长于收购，眼光独到且风格激进：频率高、出手快，但通常都能很快见到成效。2015年，融创接连并购中渝置地、西安天朗、江苏四方、武汉美联以及烟台海基置业等项目，成功打入这些二线城市，而从 2015 年开始，部分二线城市房价大幅上涨

2016年，融创收购的步伐并未放缓。仅仅去年 9 月，融创中国便完成了三笔投资：收购联想控股地产全部业务，花费 138 亿；成为金科地产第二大股东，花费 50 亿；接手恒大集团旗下嘉凯城青岛公司，花费 37 亿。今年 1 月 9 日，融创集团以 30 亿元参与链家地产 C 轮融资，算是沾了“互联网基因”——但给链家的估值并不高。

孙宏斌的收购与投资都带有战略布局意味。融创中国通过并购投资，扩大规模，近年来一直占据中国房地产销售额前十的席位。投资乐视是融创集团第一次涉足地产领域之外的生意，也可以看做融创在为调整做准备。孙宏斌正在思考下一个十年，双方将在各自的优势领域和资源上进行深度合作，包括智能硬件、智能家居、智能社区、房地产、互联网生态等领域。

对于未来的房企来说，整合是大主题。行业整合将在一二线城市加速展开，而随着土地价格大幅提升及大型房企间强强联手，小型房企的生存空间将大大压缩，“强者恒强”及寡头化雏形会愈发明显。无论是纵向延伸产业链，还是横向跨业融合，或线上线下一体化等，都具探索价值。

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