近日，有媒体报道，凯雷投资集团（Carlyle Group，下称凯雷集团）正在探询出售营养补给品制造商Nature's Bounty，预计此轮出售中，Nature's Bounty估值达60亿美元。

根据公开资料，Nature's Bounty是全球最大膳食补充剂公司，素有保健品行业的“大众”之称。2010年，凯雷投资以38亿美元收购其100%的股权，曾在业内引起不小轰动。

Nature's Bounty当前整体增长乏力，业内人士对其60亿美元的报价持有质疑态度。

近几年来，Nature's Bounty一直坚持收购扩张战略，但从财务数据来看，这家保健品公司的发展并不理想，增长速度较2010年以前有明显下滑。

过去3年，Nature's Bounty的收入几乎停滞不前，维持在30亿美元左右。

比总收入停滞不前更糟糕的是，这家公司EBITDA（息税折旧摊销前利润）甚至还有下降趋势。在凯雷收购的2010年尚有4.25亿美元，但到了2015年，仅为3.56亿美元。

在这样的业绩前提下，凯雷集团想要以60亿美元甩手出售The Nature's Bounty，可能并非一件容易的事情。

凯雷集团开出如此高的价格可能与其业绩压力有关。

过去的一年，凯雷集团直到第三季度才扭亏为盈。该季度备受业界关注的盈利指标经济净利润（包含现金收益和未实现投资价值变化在内的净利润）为6970万美元，每股收益为21美分，相较2015年同期的经济净亏损为1.403亿美元，每股亏损为43美分大有好转之势。但这一成绩未达到华尔街分析师的预期。

同期内，可被支付给股东的可分配利润于这一季度下降至2.28亿美元，合税后每股收益为66美分，相比之下2015年同期分别为2.44亿美元和74美分。

回报率下降，凯雷集团试图抛售手中的投资项目，并急于卖个高价并不足奇。分析人士称，随着所面对的资本规例愈趋严谨，加上私募股权业务利润的下降，为精简架构及减低所面对的风险，私募股权业务可能被逐步缩减。

公开数据显示，截至2016年9月30日为止，凯雷集团的资产管理总额为546亿美元，低于2015年同期的631亿美元和2016年第二季度末为止的576亿美元。

目前，凯雷投资这笔出售并没有更多消息。有媒体报道指出，尽管凯雷投资将优先选择整体出售The Nature's Bounty业务，也不排除The Nature's Bounty也会考虑将业务分拆出售。

从财报来看，Nature's Bounty在中国市场占比正在逐年增加，潜在买家来自中资机构的概率大增。

中信证券的研报显示，作为公司主要品牌之一的Nature's Bounty（自然之宝）品牌，其在2007年进入中国市场，此后，销售额经历飞速增长到稳定增长的发展过程。据Euromonitor数据，自然之宝终端零售销售额从2007年的1140万元上升至2015年8.96亿元，CAGR（即复合年均增长率）111%；2012年起自然之宝销售额增速放缓，2011年至2015年CAGR 13%，但仍高于美国市场的5%。

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