作者 | 周智宇

房企A股再融资重启后，不到三个月时间里，或补充流动性、或为进一步扩张准备弹药，房企纷纷抓住政策窗口期，抛出了自家的方案。

2月12日下午，万科也公告了它的方案。根据公告，其将发行不超过11亿股，募资总额不超过150亿元，新发股份将占目前万科总股本的9.46%。

一出手就是150亿，万科的这笔定增将超过日前保利提出的125亿定增方案，成为去年11月底证监会重启房企A股再融资后，目前地产行业最大一笔融资。与八年前招商蛇口换股吸收合并招商地产的融资体量相当。

这也是检验投资者对房地产行业信心的试金石。如果万科定增顺利进行，意味着资本市场对这个行业信心恢复，将再次迎来春天。

眼下市场上也已有不少积极因素。万达接连两笔无抵押美元债发行成功，国际评级机构标普上周上调了对龙湖的展望，债券市场里的投资者信心出现了明显回暖。

如今，则是看股权端的投资者是否愿意与房企长期绑定，与万科等“活下来”的房企，共享新的发展模式、新的周期里发展盛宴的时候了。

华尔街见闻注意到，此次公告中，万科第一大股东深铁集团并未成为提前确定的增发对象。像此前保利发展、华发股份的定增预案中，都有第一大股东的身影，提前锁定一定份额的股份，以表示对上市公司的支持。

有投行人士分析称，这是由于2020年再融资新规发布后，规则进行了调整。深铁集团虽然是万科第一大股东，但并非控股股东，也就不是万科董事会目前可提前确定的发行对象。即便深铁集团有心参与到万科此次定增当中，也只能等后续报名竞价了。

去年年底的股东大会上，深铁总经理兼万科非执董黄力平也表示，在当前的时间节点，开展股权融资有利于万科抓住面向未来的发展机遇，带来更好的发展。深铁也希望万科股本扩张的速度要和公司发展的质量和速度相匹配，不断地提高股东投资的含金量。

可以看到，随着房地产市场的逐渐回暖，除了投资者的信心不断恢复，房企也向外传递出了不少积极信号。

在近期结束的北京、杭州土拍里，新城控股、龙湖集团等民营房企的投资热情明显积极不少；越秀、建发和厦门国贸等展露出逆市扩张之势的房企，也靠着资金之利，在以往还得联合拿地的市场，与中海等盘踞北京销冠多年的房企掰腕子了。

作为行业老大哥的万科又岂能隔岸旁观？克而瑞数据显示，2022年全年，万科以1716.2亿元新增土地货值排在行业第四，跌出前三，拿地货值也同比腰斩。在疲软的市场里展现出防御之态。

去年，万科董事会主席郁亮提出业绩要在2022年实现企稳回升。近期，万科又密集对旗下区域、城市的首席合伙人、城市总经理、部分BU（事业部）的人员进行调整，对外表示这是要以业绩论英雄。面对一个全新的竞争格局，万科调兵遣将，给出自己的应对。

等到150亿定增通过，粮草到位的万科也能够在市场里一展拳脚了。包括招商证券、广发证券等在内的机构认为，定增让万科扩表能力得到加持，长期发展获得了新机。

届时，市场也可以观察，这家嗅觉灵敏、对政策的变化反应迅速的龙头房企，是否会改变过去一年半多保守拿地的策略。

这会是郁亮所言的“微光”是否真的是“曙光”，房企即将迎来一轮新的朝阳的观察点。届时，万科也将真正穿越第三次周期，与保利、中海、华润等老牌房企，以及华发、越秀等逆市上游的“后来者”们一道，探索房地产行业的下半场了。

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